ビックビューティフル法案オメデト！

 

オメデト、アメリカ！・・・しかしーー仮にこの発言をまマジに受け止めて言うならーー日本の政治家連中に比べればはるかに誠実そうで信頼は置けそうなヴァンスでもこれなんだから、やっぱり経済音痴というのはどうしようもないよ。

◼️マイケル・ハドソン「なぜアメリカはもはや自らの未来を築かないのか」 Why America No Longer Makes Its Own Future By Michael Hudson, July 7, 2025 ーー動画(July 3rd, 2025)の文字起こし

マイケル・ハドソン：トランプの法案、（共和党の）ビッグ・ビューティフル（財政赤字）法案、そしてトランプの関税政策は、ドル覇権に終止符を打ち、ドルの為替レートの下落につながると私は考えています。というのはトランプはドルの為替レートの下落を望んでおり、それがアメリカの工業製品の輸出価格上昇につながると想定しているからです。 問題は、もはや工業製品の輸出がほとんどないことです。すべて海外で生産されています。 ですから、ドルの為替レートを下げればアメリカの貿易赤字が解消され、利益が大幅に増え、ひいては税金の支払いも容易になるというのは幻想です。つまり、これは全き幻想です。とんでもない経済学です。今朝の新聞やメディアの報道を見ると、多くの共和党員が「この法案を可決したら、私たちは二度と再選されない」と言っている。次回の上院議員任期が終わっても、私たちは立候補するつもりはありません、と。

MICHAEL HUDSON: Well, I think that Trump’s bill — the (Republican) Big Beautiful (Budget Deficit) Bill — along with Trump’s tariff policy will have the effect of ending dollar hegemony and will lead to a falling exchange rate of the dollar because Trump has said he wants the dollar’s exchange rate to go down, imagining that this is going to make America’s industrial exports more expensive. The problem is it doesn’t have many industrial exports anymore. They’re all made abroad. So it’s a fantasy that somehow lowering the exchange rate of the dollar is going to cure America’s trade deficit and enable much more profit to be made and hence taxes to be paid. So it’s all a fantasy. It’s amazing junk economics. And looking at the newspaper and media coverage this morning, it’s all about how so many Republicans say: We can never be re-elected after we pass this bill. We’re not even going to run next time our Senate term’s up. And some of the House Representatives have said — [Thom] Tillis, he can’t run again because the cutbacks in medical coverage and Medicaid are going to hurt his constituency so much that they just give up.

つまり、この法案は、ドルのフリーランチ、つまり為替レートの下落や物価上昇を経験することなく、巨額の軍事費と貿易赤字を計上できるという法外な特権に終止符を打つことになるのです。今、ドルからの逃避が始まっています。ドルの為替レートは10%も下落しました。これは、1933年にフランクリン・ルーズベルトがドルを切り下げて以来、最大の下落幅です。彼らはまさに出口に向かって走っています。つまり、私たちは一つの時代の終わりを目撃しているのです。この法案はそれほど重要なのです。 そして、それはアメリカが国際収支赤字と財政赤字の両方を、返済不要とされる借用書（IOU）――国債――の発行によって賄うことを可能にした時代でした。なぜなら（以前の番組でも議論しましたが）、アメリカが主に軍事目的で海外に支出すると、これらのドルは最終的に外国の中央銀行の手に渡るからです。では、彼らは一体どうするのでしょうか？過去、そして今に至るまで、過去54年間、彼らには選択肢が一つしかありませんでした。安全な米国債、あるいはもう少し利回りの高い連邦政府機関債にリサイクルすることだったのです。 しかし今、初めて彼らは出口に向かって走り出しています。それが今の状況です。

So the effect is going to end — the dollar’s free lunch — this exorbitant privilege of being able to run huge military and trade deficits, without having to see its exchange rate decline and prices rise. Now you’re having a flight out of the dollar. The dollar’s exchange rate has gone down 10%. That’s the largest decline since Franklin Roosevelt devalued the dollar in 1933. They’re running for the exit. So we’re seeing the end of an era. This bill is that important. And it’s been an era that enabled the United States to finance both its balance-of-payments deficit and its budget deficit by printing IOUs — Treasury bonds — that supposedly would never have to be repaid. Because (we’ve discussed on an earlier show) when the United States spends money abroad, mainly for military purposes, these dollars end up in the hands of foreign central banks. And what are they going to do? In the past, until right now, for the last 54 years, they had only one choice: to recycle them into safe U.S. Treasury bonds, or federal agency bonds that have yielded a little bit more. But for the first time now, they’re running for the exits. That’s what’s happened today.

フィナンシャル・タイムズ紙には、投資家が低金利で資金を借り入れ、欧州のジャンク債を購入しているという素晴らしい記事が掲載されています。そして先週、この法案が議会で審議される中で、投資家は裁定取引を行い、欧州で低金利で資金を借り入れ、高利回りのジャンク債を購入しました。これはまさに大儲けと言えるでしょう。しかし、これはあくまでも金融的な利益を追求するものであり、産業的な利益を追求するものではありません。 つまり、米国の大手金融ファンドだけでなく、海外の投資家も、ドル基準による国際通貨準備金の人工的な豊かさが終わりを迎えつつあるのではないかと懸念し始めているのです。 今日、株式市場が上昇しているのは、富裕層上位1%が資金を投じようとしているからです。金価格も急騰したのは、株式市場が上昇する一方で経済が低迷していることを彼らが認識したためです。そして、10年国債の金利が上昇したのは、売り手が買い手を上回っているためです。 共和党は古臭いトリクルダウン理論を今も持ち続けています。彼らは、最も裕福な1%にもっとお金を渡せば、投資と雇用が増えると主張しています。 しかし、億万長者はその富を実際にはそう使いません。彼らはより多くの株や債券、利子付きローンを購入します。彼らは新しい工場を建設したり、より多くの人を雇用したりするのではなく、経済的に儲けているのです。 つまり、減税は実際にはトリクルダウンしているわけではないのです。実際にはトリクルアップしているのです。なぜなら、億万長者、つまり1%、10%の人々の非課税所得が、株価、債券価格、そして不動産価格をさらに押し上げるために使われるからです。それが今日の金融資本経済において富を築く方法です。

The Financial Times has a wonderful article about how investors are borrowing at a low interest rate to buy European junk bonds. And in the last week, as this bill has been working its way through Congress, investors have been doing arbitrage, borrowing low rates here, buying high-yielding junk bonds in Europe. And it’s a bonanza — but it’s all about making money financially, not industrially. So you’re seeing that big financial funds in the U.S., as well as foreign investors, are beginning to worry that this artificial affluence by the dollar standard for international monetary reserves is coming to an end. Today, the stock market’s up because stocks are what the wealthiest 1% are going to be spending their money on. Gold prices also jumped because they realize that while the stock market’s going up, the economy is going down. And interest rates rose for 10-year Treasury bonds because there are more sellers than buyers. The Republicans continue to use this old trickle-down theory. They claim that giving more money to the wealthiest 1% is going to increase investment and employment. But that’s not what billionaires do with their wealth. They buy more stocks and bonds and interest-bearing loans. They make money financially, not by building new factories and employing more people. So the tax giveaway doesn’t really trickle down. It actually trickles up because this added untaxed income of the billionaires, the 1%, the 10%, is going to be used in bidding up stock market prices, bond prices, and real estate prices, all the more. That’s how you make a fortune in today’s finance capital economy.

そして、この法案は賃金労働者への課税も行っています。この恩恵によって生じた財政赤字の一部を補填するため、賃金労働者への課税がさらに強化されます。その結果、彼らはさらに借金を背負い、銀行への利息や延滞料として収入の一部を支払わなければならなくなります。 さて、今、最も高いリターンは海外で得られる可能性が高いことが分かりました。そのため、より多くの資金を投入すれば、米国と海外の投資家が米国債市場から、そしてドル自体からも撤退するため、ドルは弱体化するでしょう。 そして、その結果、ドルは切り下げられます。そして、物価が上昇するでしょう。なぜなら、海外では価格が同じままの輸入品に対して、より多くのドルを支払わなければならないからです。トランプの関税も価格上昇要因となっています。 つまり、トランプは米国にとって最悪の事態を招いたのです。1％の富裕層をより豊かにし、米国の安易な成長時代を終わらせたのです。

And shifting taxes onto wage earners, which the bill also does, the wage earners are taxed more in order to help cover up some of the budget deficit resulting from this giveaway. Well, that will force them yet further into debt and having to pay yet more of their income to the banks as interest and late fees. Well, we’ve just seen the highest returns are likely to be made abroad now. So giving more money is going to weaken the dollar, as both the U.S. and foreign investors bail out of the U.S. bond market, and out of the dollar itself. And the result will be a devaluation of the dollar. And that’s going to raise prices because now you have to pay a larger dollar sum for imports that remain the same price in foreign countries, quite apart from Trump’s tariffs, which are also raising prices. So Trump has managed to pick the worst of both worlds for the United States. It’s made the 1% richer, and it’s ended the whole era of easy growth for the United States.

この後、リチャード・ウルフがさらに面白い問いを発しているのだが、それについてはワケアリで後の投稿にする。

ここではいわゆるビックビューティフル法案とは次のようなものという概要だけを示しておこう。

日本のおバカな政党のトンデモ政策案より「はるかにトンデモ」だろうよ。その意味では日本の政治を批判する気がなくなるね。

この法案の基盤は、クリス・ヘッジズ「 帝国は自己破壊する」Chris Hedges: The Empire Self-Destructs February 11, 2025にある「アノ連中が自己破壊した帝国の死骸を貪り喰う暗黒時代が訪れるだろう」の手始めだろうよ。